Les entreprises publiques peuvent vendre des obligations publiquement en les enregistrant auprès de la Securities and Exchange Commission. Cependant, si vous dirigez une entreprise privée, vous pouvez émettre des obligations sans les enregistrer auprès de la SEC. La clé est de se qualifier pour un placement privé d'obligations qui ne sont pas enregistrées auprès de la SEC. Vous pouvez également vendre des obligations via le financement participatif, en attendant l'approbation finale de la SEC.
Emplacements privés
Le règlement D, titre 17 du Code of Federal Regulations, connu sous le nom de 17 CFR, décrit comment une société privée peut émettre des titres sans organiser une offre publique initiale. Pour bénéficier d'une exemption de la réglementation D, vous devez déposer le formulaire SEC D et préparer un mémorandum de placement privé qui divulgue des informations financières importantes. En vertu de la règle 504 du règlement D, vous pouvez émettre jusqu'à 1 million de dollars par an en titres privés à des investisseurs accrédités. La règle 505 vous permet de vendre 5 millions de dollars de titres à un mélange d'investisseurs accrédités et non accrédités. La règle 506 autorise les ventes illimitées à des investisseurs accrédités ou avertis.
Accrédité ou sophistiqué
Les investisseurs accrédités comprennent les personnes ayant une valeur nette d'au moins 1 million de dollars, sans compter la résidence principale. La SEC considère également que les personnes sont accréditées si elles ont eu un revenu annuel de 200,000 300,000 $ au cours de chacune des deux années précédentes et gagneront autant dans l'année en cours. Le seuil passe à 5 XNUMX $ par année pour les couples qui produisent des déclarations conjointes. Les institutions, les caisses de retraite et les fiducies doivent avoir une valeur nette d'au moins XNUMX millions de dollars pour être agréées. Un investisseur averti comprend les risques liés à la possession de titres privés. Un investisseur peut satisfaire le test de sophistication en embauchant un représentant compétent.
Autres exemptions
Vous pouvez utiliser l'exemption de l'offre intra-étatique pour vendre un nombre illimité d'obligations aux résidents de l'État dans lequel vous avez organisé votre entreprise. Pour être admissible, vous devez effectuer un nombre important d’activités dans l’État. Vous devez également vérifier la résidence de chaque acheteur, car si vous offrez ou vendez les obligations à un seul investisseur hors de l'État, vous perdez l'exemption. Vous pouvez également perdre l'exemption si l'acheteur revend les obligations dans un délai de neuf mois. Alternativement, vous pouvez vendre jusqu'à 5 millions de dollars de titres non enregistrés par an en vertu du règlement A en déposant le formulaire SEC 1-A et en publiant une circulaire qui divulgue des informations financières détaillées. Les titres de la réglementation A peuvent être revendus sur le marché libre sans restriction.
Vendre des obligations grâce au financement participatif
La loi Jumpstart Our Business Startups de 2012 prévoit le financement participatif, c'est-à-dire la vente de titres privés via un site Internet indépendant ou via un courtier de financement participatif. La SEC devrait permettre aux sites Web de financement participatif de commencer à fonctionner en 2014. Vous pouvez vendre jusqu'à 1 million de dollars de titres tous les 12 mois via le financement participatif. Tout le monde peut acheter ces titres, sous réserve de certaines limites liées au revenu. Les acheteurs dont le revenu annuel ou la valeur nette est inférieure à 100,000 5 $ peuvent investir annuellement jusqu'à 2,000% de leur revenu ou de leur valeur nette, ou 10 100,000 $, selon le montant le plus élevé, dans des titres à financement participatif. Les investisseurs les plus riches doivent respecter une limite de XNUMX%, jusqu'à XNUMX XNUMX $, en achats annuels de financement participatif.