La budgétisation des immobilisations est le processus d'évaluation de la rentabilité de futurs projets commerciaux, tels que le démarrage d'un nouveau produit ou d'une nouvelle ligne de services, dans le contexte des ressources d'une entreprise et des besoins de retour. Ce type d'analyse est essentiel pour les petites entreprises, car le choix de la bonne opportunité commerciale est particulièrement important lorsque vous avez des fonds limités et une faible marge d'erreur. Pour entreprendre ce type d'analyse, vous devez vous familiariser avec certains concepts de base.
La valeur temporelle de l'argent
Le concept le plus important pour comprendre le fonctionnement de la budgétisation des immobilisations est la valeur temporelle de l'argent. Cette théorie affirme qu'avoir un dollar aujourd'hui vaut la peine d'avoir un dollar dans un an. La raison en est que si vous aviez le dollar aujourd'hui, vous pourriez l'investir et obtenir un rendement, ce qui ferait en sorte que le dollar «vaut» plus en un an. Un exemple de cela est d'investir 10,000 5 $ dans un compte d'épargne qui fournit 10,500 pour cent d'intérêts par an. Dans un an, votre investissement initial atteindra XNUMX XNUMX $, soit plus que votre investissement initial. C'est cette théorie qui crée l'attente de retour sur investissement et fournit le contexte pour évaluer les rendements futurs.
WACC
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est le premier élément de la budgétisation des immobilisations. Le coût moyen pondéré du capital correspond à ce qu'une entreprise doit gagner sur ses investissements chaque année pour maintenir sa valeur globale actuelle. Les entreprises peuvent collecter des fonds pour investir de deux manières: soit en contractant des prêts, soit en vendant des parts de propriété dans leur entreprise. Les entités qui achètent ces instruments s'attendent à un certain rendement sur leur investissement, un rendement qui variera car la dette et les capitaux propres présentent des degrés de risque différents. Le WACC combine ces différents éléments pour fournir un «seuil de rentabilité» que les entreprises doivent obtenir compte tenu de la composition de la dette et des capitaux propres de l'entreprise, ainsi que des attentes de rendement des détenteurs. C'est la norme de comparaison pour tous les projets futurs possibles.
Taux de rendement interne
Le taux de rendement interne (TRI) est un processus utilisé pour déterminer le pourcentage de rendement d'une nouvelle opportunité commerciale qui fournit des flux de trésorerie futurs. Pour déterminer cela, vous utilisez les paiements projetés pour chaque année et l'investissement initial pour déterminer le taux de rendement. Par exemple, disons que pour un montant initial de 1,000 200 $, vous obtenez 20 $ par année pendant six ans. Le rendement n'est pas de 200%, ni de 1,000 $ divisé par 5.47 200 $. Le rendement est en fait de 5.47%. En effet, selon la théorie de la valeur temporelle de l'argent, chaque paiement de 200 $ vaut de moins en moins chaque année dans le futur. Avec un pourcentage de rendement de 189.63, les 200 $ reçus en un an valent actuellement 179.79 $, 1,000 $ en deux ans valent XNUMX $, et ainsi de suite. Si vous ajoutez les six paiements ajustés pour la valeur temps de l'argent au TRI, cela équivaudrait à l'investissement initial de XNUMX XNUMX $. Ce calcul est important dans la budgétisation car il vous permet de comparer le retour des opportunités commerciales les uns par rapport aux autres et à des références spécifiques à une entreprise comme le WACC.
Questions générales de budgétisation des immobilisations
Dans le cadre de la budgétisation des immobilisations, vous calculez le WACC pour votre entreprise et le TRI pour le projet, et si le TRI est supérieur au WACC, c'est un projet rentable que vous devriez poursuivre. Alors que la théorie financière suggérerait de poursuivre tous les projets dont le TRI est supérieur au WACC, la pratique a montré que ce n'est pas toujours sage. L'augmentation de la dette des entreprises ou la vente de plus d'actions a pour effet de modifier le WACC car le rendement attendu de la dette et des capitaux propres augmente. Cela signifierait que certains projets rentables en raison d'un TRI plus élevé ne le seraient plus. Les entreprises devraient envisager le WACC non seulement en fonction des taux de retour actuels, mais en utilisant de nouvelles exigences de retour modifiées en raison de l'augmentation de la dette ou des propriétaires.