Les obligations sont des véhicules d'investissement qui effectuent des paiements de coupon réguliers jusqu'à l'échéance, moment auquel la valeur nominale de l'obligation est payée. Si une obligation est rachetable, l'émetteur de l'obligation peut résilier le contrat de l'obligation par anticipation, généralement pour une augmentation de pourcentage par rapport à la valeur nominale de l'obligation. Le rendement annuel réalisé lors de l'exercice de l'option d'achat est appelé rendement au call. Le YTC est difficile à calculer à la main, car le calcul nécessite des essais et des erreurs pour identifier un chiffre exact. Cependant, la fonction RATE de Microsoft Excel effectue un calcul itératif qui estime le YTC avec une relative facilité.
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Tapez «Valeur nominale», «Prix d'achat», «Taux du coupon annuel», «Périodes par an», «Années avant appel», «Prime d'appel» et «YTC» dans les cellules A1 à A7, respectivement.
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Saisissez respectivement la valeur nominale et le prix d'achat initial de l'obligation dans les cellules B1 et B2. La valeur nominale est la valeur imprimée sur l'obligation, qui est également le montant payé à l'échéance. Par exemple, si vous avez acheté une obligation de 1,000 980 $ pour 1,000 $, entrez «1 980 $» dans la cellule B2 et «XNUMX $» dans la cellule BXNUMX.
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Saisissez le taux de coupon annuel dans la cellule B3, exprimé en pourcentage. Si le taux de coupon était de 5 pour cent, tapez «5%» dans la cellule B3.
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Entrez le nombre de périodes de paiement du coupon par an dans la cellule B4. Si l'exemple d'obligation est payé trimestriellement, entrez «4» dans la cellule B4.
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Tapez le nombre d'années avant que l'option d'achat ne soit exercée dans la cellule B5. Si une entreprise a exercé son option d'achat après trois ans, entrez «3» dans la cellule B5.
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Saisissez la prime d'appel sous forme de pourcentage dans la cellule B6. La prime d'appel est le pourcentage d'augmentation par rapport à la valeur nominale de l'obligation qui est payé par la société émettrice pour exercer son option d'achat. Pour reprendre l'exemple, si la prime d'appel était de 10%, entrez «10%» dans la cellule B6.
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Entrez la formule "= TAUX (B5B4, B3 / B4B1, -B2, B1 (1 + B6)) B4" sans guillemets dans la cellule B7 pour calculer le YTC. Dans l'exemple précédent, le YTC est de 8.72%.