La budgétisation des immobilisations consiste à évaluer et à sélectionner les investissements à long terme sur la base de leurs coûts et de leurs rendements potentiels. Le processus fournit un cadre pour la formulation et la mise en œuvre des stratégies d'investissement appropriées. Les estimations des flux de trésorerie sont utilisées pour déterminer la viabilité économique des investissements à long terme. Les flux de trésorerie d'un projet sont estimés à l'aide de méthodes de flux de trésorerie actualisés et non actualisés.
Flux de trésorerie actualisés
Les méthodes d'actualisation des flux de trésorerie, ou DCF, tiennent compte de la valeur temporelle de l'argent lors de la détermination de la viabilité des projets. Cette valeur temporelle correspond à l'évolution du pouvoir d'achat du dollar au fil du temps. Les méthodes DCF indiquent également le coût d'opportunité, c'est-à-dire les conséquences du renoncement aux investissements alternatifs pour réaliser l'investissement choisi. Les principaux types de méthodes DCF sont la valeur actuelle nette, le taux de rendement interne et l'indice de rentabilité.
Valeur actuelle nette
La valeur actuelle nette, ou VAN, est la différence entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie d'un investissement et sa valeur actuelle des sorties de trésorerie. Les estimations de flux de trésorerie sont déterminées à l'aide d'un taux d'actualisation basé sur le marché, également appelé taux critique, qui tient compte de la valeur temps de l'argent. La VAN exprime l'impact sur la création de richesse d'un investissement en dollars. La règle d'or est d'accepter les investissements en capital avec des flux de trésorerie positifs et de rejeter ceux avec des flux de trésorerie négatifs. En effet, une VAN positive confirme que le flux de trésorerie de l'investissement compensera suffisamment ses coûts, le coût de financement et les risques de flux de trésorerie sous-jacents.
Taux de rendement interne
Le taux de rendement interne, ou TRI, est le taux auquel un investissement est censé générer des bénéfices pendant sa durée d'utilité. Le TRI est en fait le taux d'actualisation qui pousse la VAN à zéro. C'est plus ou moins le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle des sorties de trésorerie est égale à la valeur actuelle des entrées de trésorerie. Acceptez un investissement en capital si le TRI est supérieur au coût du capital et rejetez-le si le TRI est inférieur au coût du capital.
Indice de rentabilité
L'indice de rentabilité, ou PI, est le ratio de la VAN d'un investissement. Il montre le rapport entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie et la valeur actuelle des sorties de trésorerie. Cette méthode facilite le classement des investissements, en particulier lorsqu'il s'agit d'investissements mutuellement exclusifs ou de ressources en capital rationnées. Acceptez un investissement en capital lorsque l'IP est supérieur à 1 et rejetez-le lorsque l'IP est inférieur à 1.
Flux de trésorerie non actualisés
Les méthodes non DCF ne tiennent pas compte de la valeur temps de l'argent; ils supposent que la valeur du dollar restera constante tout au long de la vie économique d'un investissement en capital. La période de récupération, ou PBP, est la seule méthode non DCF qui utilise des estimations de flux de trésorerie. PBP est la durée nécessaire pour récupérer le capital initial d'un investissement. Les investissements avec PBP court sont préférés aux investissements avec PBP plus long. Cependant, cette méthode présente des lacunes majeures, car elle ne montre pas le calendrier des flux de trésorerie et la valeur temps de l'argent.
Analyse de risque
L'analyse des risques est le processus d'évaluation de la nature et de la portée des reculs prévus et imprévus qui peuvent faire dérailler la réalisation des objectifs d'investissement. Un risque de budgétisation en capital est la probabilité qu'un investissement à long terme ne génère pas les flux de trésorerie attendus. Ces risques découlent d'imperfections dans les estimations de flux de trésorerie futurs, une situation qui expose votre entreprise à des possibilités d'accepter des investissements en capital déficitaires. Analysez toujours ces risques probables et appliquez les primes de risque appropriées, c'est-à-dire le taux de rendement applicable que vous devriez gagner en acceptant les risques supplémentaires.